Evaluarea riscului valutar economic

Compania  Alfa - filială a companiei americane Thompson - este unul dintre cei mai mari producători de televizoare de pe piaţa romānească. De curānd compania a decis să exporte pe piaţa externă televizoare produse īn Romānia. La intern compania vinde 100.000 bucăţi iar la extern 50.000 bucăţi. Preţul unitar este de 40 RON bucata (la intern) şi 10 USD (la extern). Cheltuielile cu producţia  sunt de 1.200.000 RON / an (salarii, cheltuieli curente, materii prime de pe piaţa internă), materii prime din import 50.000 USD / an, cheltuieli comerciale la intern de 300.000 RON / an şi la extern de 10.000 USD / an. Compania plăteşte un impozit anual pe profit de 40 %, amortizarea anuală a mijloacelor fixe fiind de 450.000 ROL. Pentru finanţarea exporturilor sale compania a contractat un credit sindicalizat de 250.000 USD pe trei ani, rambursabil in tranşe anuale egale, dobānda fiind de 10 % p.a.

Se cere să se determine:

a. Care este fluxul de numerar net  īn RON pe cei trei ani;

b. Care este fluxul de numerar net īn USD daca 1 USD = 4 RON (constant) pe toţi cei trei ani;

c. Care este fluxul de numerar net īn dolari daca 1 USD = 4 RON (iniţial), 1 USD = 5 RON (1 an), 1 USD = 5,2 RON (2 an), 1 USD = 5,5 RON (3 an).

d. Pe baza rezultatelor de la punctul c. şi b. analizaţi gradul de expunere la riscul valutar al companie īn acest caz.

Rezolvare:

  Credit: 250000 USD  
  Dobanda: 10%    
         
Tablou    
Anul Dobanda K rambursat Anuitatea K ramas
I 25000 83333.3 108333.3 166666.7
II 16666.7 83333.3 100000 83333.3
III 8333.3 83333.3 91666.7 0
         
  1 USD 4 ROL
  An 1 5.0 ROL
  An 2 5.2 ROL
  An 3 5.5 ROL
         
  Venituri (USD) 50000 10 USD
  Cheltuieli (USD)        mp:   50000 USD
  com.:   10000 USD
         
Curs fix (1 USD=4 ROL)      
Contul de profit si pierdere An1 An2 An 3
Intrari 7000000 6000000 6000000
  venituri din vanzari 6000000 6000000 6000000
  credite atrase 1000000 0 0
  investitii 0 0 0
Iesiri   2173333.333 2140000.0 2106667
  ch.cu productia 1200000 1200000 1200000
  ch.cu mp 200000 200000 200000
  ch.comerciale 340000 340000 340000
  ch.administrative 0 0 0
  ch.financiare 433333.3 400000 366666.7
Amortizarea 450000 450000 450000
  FNB 4376666.667 3410000.0 3443333
Impozit 1750666.667 1364000.0 1377333
Amortizarea 450000 450000 450000
  FNN (ROL): 3076000 2496000 2516000
  FNN (USD): 769000 624000 629000
    8088000 ROL  
    2022000 USD  
Curs variabil      
Contul de profit si pierdere An1 An2 An 3
Intrari 7000000 6500000 6600000
  venituri din vanzari 6000000 6500000 6600000
  credite atrase 1000000 0 0
  investitii 0 0 0
Iesiri   2281666.667 2320000.0 2316167
  ch.cu productia 1200000 1200000 1200000
  ch.cu mp 200000 250000 260000
  ch.comerciale 340000 350000 352000
  ch.administrative 0 0 0
  ch.financiare 541666.7 520000 504166.7
Amortizarea 450000 450000 450000
  FNB 4268333.333 3730000.0 3833833
Impozit 1707333.333 1492000.0 1533533
Amortizarea 450000 450000 450000
  FNN (ROL): 3011000 2688000 2750300
  FNN (USD): 602200 516923.0769 500054.5
    5438300 ROL  
    1016978 USD  
         
    Grisc valutar =  
-98.824%